新游方面，《无畏契约》成为本土市场增长主力，《三角洲行动》《地下城与勇士：起源》等新品在第四季度贡献重要增量。

　　此外，AI技术的深度应用正成为腾讯游戏业务的关键。通过优化广告排序系统并整合大语言模型能力，腾讯显著提升了游戏广告的精准投放效率。同时，混元大模型加速了游戏开发流程，缩短新游迭代周期。

　　社交生态的协同效应持续显现，微信搜一搜通过AI提升搜索质量，视频号直播与游戏赛事联动增强用户粘性，小程序广告库存需求旺盛。

　　国际市场方面，Supercell旗下游戏保持稳定贡献，《帝国时代》手游等新品推出助力国际收入环比增长10%。公司正在通过收购海外工作室强化本地化运营能力，并探索云游戏技术降低新兴市场准入门槛。

　　产品创新方面，2025年计划推出《全境封锁》等重磅IP游戏，同时布局AI原生游戏开发，探索NPC智能化及开放世界生成技术。

　　不过报告同时也指出，游戏业务在成绩亮眼的同时，仍面临多重挑战：国内版号审批趋严影响新游上线节奏，国际市场竞争加剧，以及内容成本因IP授权和研发投入增长而上升。

　　针对这些问题，公司将重点拓展东南亚、拉美等新兴市场，目标2026年国际收入占比突破30%，同时通过AI技术优化成本结构，提升运营效率。

　　总的来看，腾讯游戏业务带动增值服务毛利率从54%提升至57%，毛利同比增长12%至1,817亿元。第四季度本土市场游戏毛利率进一步提升至56%，印证高毛利新游占比的优化。

　　2024年对腾讯游戏而言是充满转折的一年。在国内游戏市场增速放缓、国际竞争加剧的大环境下，腾讯交出了一份“高增长与高压力并存”的答卷。

　　通过“长青游戏+新品迭代”策略，14款运营超三年的头部产品贡献了稳定现金流，也成了稳定的流量池。这些经典IP通过玩法更新和内容拓展，推动增值服务毛利率从54%提升至57%。

　　《无畏契约》和《三角洲行动》成为本土市场增长主力，而《DNF手游》上线首月即冲入iOS畅销榜前五，印证了腾讯对成熟IP的精准把控。

　　而海外市场580亿元的收入中，Supercell旗下《荒野乱斗》等六款游戏贡献近30亿美元，创十年来最佳表现。

　　通过收购瑞典工作室EasyBrain、加速《帝国时代》等新品出海，腾讯在欧美休闲游戏和SLG赛道形成突破，国际收入占比30%只是时间问题。

　　但在另一方面，为维持内容竞争力，腾讯在《全境封锁》《怪物猎人》等国际IP授权上投入巨额资金。叠加AI研发开支，导致全年自由现金流缩水至45亿元。

　　尽管毛利同比增长12%，但资本开支768亿元中过半用于技术投入，短期内盈利空间受到挤压。未来一段时间，在《DNF手游》等产品依赖老IP改编的路径可持续性存疑情况下，腾讯的新品管线或将持续承压。

　　国际市场上，网易《漫威争锋》、米哈游《绝区零》等竞品分流用户，而腾讯海外自研工作室产出效率尚未达标——成立五年的光子LA工作室仅推出一款测试阶段产品《Last Sentinel》。

　　这与早些年Supercell等并购标的的贡献形成反差，同时也暴露了腾讯游戏“高压力”的一面。

　　首先是技术降本。混元大模型已应用于NPC智能交互、开放世界生成等场景，预计2025年相关投入将大幅减少重复开发成本。

　　其次是新兴市场开拓。由于市场基数较低，过去一年东南亚、拉美等地区的小程序游戏增速较快。在具体操作上，腾讯主要是通过投资本地社交平台抢占渠道入口。

　　最后是内容生态重塑。国内自研游戏占比从30%提升至70%，《王者荣耀世界》等原生IP的孵化或将改变依赖代理产品的现状。

　　当行业步入存量竞争时代，能否将产能优势转化为内容创新能力，将是决定其能否守住全球游戏霸主地位的关键。

　　活动内容聚集游戏出海增长及产品方向，同时围绕游戏公司的海外财税问题，游戏支付解决方案，游戏公司的外汇管理、外汇工具等内容进行实操讲解。

　　1、国内版号办理；2、针对中小公司的海外市场支付解决方案；3sdy昇得源、PWA封包技术支持；4、绿色GS外包团队资源；5、韩国游戏市场资源全支持（评级、支付、买量、营销等）；